世界正遭受破纪录的热浪、野火和降雨。毁灭性的洪水肆虐中国北方地区。野火席卷加拿大、南欧，最近几天还有夏威夷的毛伊岛。

专家表示，由于人为引起的气候变化，这些灾难变得越来越普遍，也越来越严重。它们造成的人员损失首先可以用数以千计的遇难人数来衡量。

但是，随着政府改变政策以遏制或缓解气候危机，它也可以用被破坏的经济价值和可能创造的经济价值来衡量。在世界越来越容易受到极端天气事件影响的时候，资产价值的过时假设也需要重新校准。

最大的危险是出现“气候明斯基时刻”(climate Minsky moment)，这个术语指的是资产价值突然调整，同时投资者意识到这些价值是不可持续的。

到目前为止，随着世界各国试图限制全球平均气温的上升，企业和投资者对气候变化的物理影响关注变少，而更多地关注脱碳的成本和风险。根据智库布鲁金斯学会(Brookings)，在美国企业披露中，前者被讨论的频率是后者的一半。

国际货币基金组织(IMF)和其他机构的研究一再表明，股市并未反映气候变化的风险。

一种解释是，人们认为海平面上升等风险遥不可及。另一种解释是，理清经济与温室气体排放之间相互作用的关系存在巨大困难。早在1975年就开始对气候变化进行建模的诺贝尔奖得主威廉•诺德豪斯(William Nordhaus)表示，这是一切问题中最棘手的一个。他说，相比之下，评估减排成本是“简单的事情”。

人们正在尝试用巨型计算机解决这个难题。数据公司Cambridge Econometrics和Ortec Finance最近为新加坡政府投资公司(GIC)分析了数据。这家主权财富基金的长期投资前景，以及新加坡易受洪水侵袭的特点，使其异乎寻常地关注气候风险。它想知道，一个由60%的全球股票和40%的债券组成的投资组合，在不同的气候政策下会如何表现。

在执行雄心勃勃的脱碳政策的“净零排放”情景中，未来40年的累计回报比假设没有气候变化的基线低10%。最悲观的结果是“转型失败”情景，即到2100年，全球气温将比工业化前水平上升4摄氏度以上。到时候的累计回报率比基线低了近40%，尽管一些人认为，鉴于这样的升温可能引发的破坏程度尚不可知，结果可能比这糟糕得多。

新加坡政府投资公司表示，投资者可能会“惊讶于”假想投资组合的“不佳表现”。其传达的信息很明确：投资者忽视长期的气候风险，这对他们是危险的。

些许真相

农业是最脆弱的部门之一。摩根士丹利(Morgan Stanley)在去年的一份报告中估计，至少44%的小麦、43%的大米、32%的玉米和17%的大豆产量来自高风险地区。气候变化引发的灾害可能危及至少3140亿美元的年产量。