ESG

如何用货币量化企业的ESG价值?

陈香橼:国内近年开展的GEP核算、国外开展的SROI评估与ESG货币化的目标一致,GEP核算、SROI评估可以为ESG货币化体系的建立提供良好借鉴。

ESG最初指的是一种关注企业环境、社会、公司治理(Environmental、Social 和 Governance)而非财务绩效的一种投资理念和企业评价标准。当前,ESG受到全球主要资本市场和重要投资机构的关注, 在评价企业的ESG表现时,主要做法是对企业在不同议题下的具体行为进行对标与评估。不过,对一家企业在ESG不同议题中的表现进行价值评估并不是ESG理念的最终归宿,笔者认为,如果能将 ESG 的价值进行货币化衡量,利用统一的度量单位进行核算,则对于推动可持续投融资、企业可持续转型具有更为深远、广泛的影响。

目前学界、商界仍没有就ESG货币化议题开展细致研究。而国内近年开展的GEP核算、国外开展的SROI评估与ESG货币化的目标高度一致,GEP核算、SROI评估可以作为参考,为ESG货币化体系的建立提供良好借鉴。

一、价值内涵:ESG货币化核算的现实需要

ESG的出现丰富了企业评价的内涵——越来越多的企业主动应用 ESG 理念完善内部治理,以克服自身短期行为,提升可持续发展能力,但是ESG本身仍面临挑战。一方面,各大高校、科研机构和智库纷纷提出评价企业ESG价值的标准,整个评价体系缺乏统一的标准;另一方面,ESG价值评估出台后,如何将对ESG的价值进行量化也是一项难题。

为解决上述问题,将ESG价值进行货币化处理是一种重要思路。评价企业的ESG价值只是手段和过程,可以采用统一的货币单位对这些价值进行衡量,并与企业的财务指标相结合,加总进行货币化的呈现。当前,企业ESG价值评价的度量单位并非是统一的。在环境(Environment)领域,评价企业污染排放的单位是“吨”;在社会(Social)领域,评价企业产生的社会效益的单位一般是“元”;在公司治理(Governance)领域,对员工培训的单位是“小时”。上述不同指标的单位不同,因此也无法直接加总。但是,如果能将ESG的相关指标转化为以货币的方式进行量化,那么关于度量单位的差异问题和加总问题就会迎刃而解。通过ESG货币化指标与企业财务指标相结合,进一步反映企业的价值创造能力。

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