2012年以来，中国通货膨胀率开始进入2%的范围，除了2019年之外，长达10年处在3%以内，2%左右的范围。因此，一些学者认为，中国可能已经进入了通货紧缩。如何看待过去十年中国物价走势，认识中国未来物价走向？我们认为需要立足通货膨胀基本理论从长期中期和短期看，立足中国发展阶段来分析各个经济变量的动态合理匹配。
一、过去十年中国进入比较舒服的最优通胀水平，且预期锚定
以很高的衰退代价治理了70年代大通胀以来，西方发达国家陆续确立了2%左右的最优通胀目标，即使经历了新冠疫情之前长期的低物价，经历了本轮物价上涨，西方所有央行都没有调低、调高最优通胀目标。只有欧央行将低于2%的通货膨胀目标调整为对称性目标，美联储将2%通货膨胀目标调整为平均通货膨胀目标。这表明，西方央行认为2%的通胀目标是最优的，且是跨周期最优的，通货膨胀目标长期锚定增强了中央银行可信度，便于货币政策操作，稳定了通胀预期，便于消费和投资，而且调整目标的成本高于维护成本。
2014年《政府工作报告》提出“完善宏观调控政策框架，守住稳增长、保就业的下限和防通胀的上限”。2015年以来，中国也确立3%左右跨年度的通胀目标，通胀预期长期被锚定。新一届政府总理李强答记者问也说“客观地讲，绝大部分老百姓不会天天盯着看GDP增长了多少，大家更在乎的是住房、就业、收入、教育、就医、生态环境等身边具体事”。2011年以来，中国居民当期物价满意指数长期很高，处在历史最高位。微观经济理论认为，居民追求效用最大化，而效用最大化体现在消费带来的效用最大化，与经济增长直接关联度不大，而一般消费品价格稳定则是消费福利最大化的根本，因此，我们需要格外珍惜物价稳定的环境。
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