“重阳过后，西风渐紧，庭树叶纷纷”。在通胀高企和增长羸弱渐成常态的背景下，全球经济社会和国际金融市场更加乱象纷呈，一系列矛盾冲突层出不穷。
历史经验表明，在供给冲击引致短期“滞胀”和长期全要素生产率下行的影响下，经济问题往往难以从经济角度获得有效求解，进而使得非经济手段成为破局之需。正因为如此，从政治经济学的角度理解世界和市场，变得愈发重要。
近期，英国、日本和美国等主要发达国家就出现了货币政策与财政政策互斥的罕见状态。从政治经济学视角看，当前全球新供给冲击不仅仅反映在全球能源供应链以及制造业价值链的重塑上，也正在通过供给端的通胀压力传导影响总需求端的变化，并由此使得经济问题更加复杂化。正如我们此前研究所揭示的，治理长期通胀道阻且长，而在控制通胀难以一蹴而就的背景下，部分发达国家也正试图利用高通胀作为谋取政治空间或经济支配权的工具。
值得警惕的是，一旦高通胀被掺杂政治诉求，全球滞胀的求解会更加困难，金融市场的波动恐将更加剧烈。
全球宏观政策的新现象：货币与财政目标开始背离。
近两周以来，全球主要央行与财政的一系列的意外操作让市场频频感到困惑。先是此前英国新任首相特拉斯宣布的“促增长法案”致使英国债务水平预期飙升，财政赤字预期使得市场对英国经济出现过度恐慌，尽管特拉斯政府试图纠错放弃该措施，但英镑短期内大幅波动已对全球金融市场产生了显著冲击。
同时期，日本政府自 1998 年以来首次开始干预外汇市场以阻止日元连续下跌。尽管日本财务大臣铃木俊对持续下跌的日元表示警告。但日本央行很快回应将继续维持超宽松的货币政策并强调政策基调未来1-2年内都不会改变。
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