编者按：随着全球气候变化局势日益严峻，碳中和、“净零排放”等概念成为与普通人的生活密切相关的现实话题。中国的减排承诺与实际执行情况备受国际关注，而与环境、社会和企业治理（ESG）相关的投资，也成为中国金融市场中迅速升温的领域。亚洲顶尖的资产管理公司在ESG领域有何经验可与中国ESG投资者分享？亚洲两大经济体在ESG投资上有何合作空间？
11月初，在FT中文网与维世(VS Partners)联合主办的主题为“全球投资的范式重构”的全球首席投资官线上论坛上，FT中文网总编辑王丰与日本顶峰资产管理公司（Asset Management One Co. Ltd.）总裁兼首席执行官菅野晓（Akira Sugano）就此话题展开对话。顶峰资产管理公司于2016年由达以安资产管理公司、新光资产管理公司、瑞穗信托银行资管部门以及瑞穗资产管理公司合并而成。截至2020年底，其管理资产规模约5260亿美元，是日本及亚洲规模最大的资产管理公司之一。
以下为对话内容摘要。
FT中文网总编辑王丰：欢迎各位参加全球首席投资官论坛。我们将围绕“全球投资的范式重构”这一主题展开一系列的线上研讨。今天，我们很荣幸邀请到顶峰资产管理总裁兼首席执行官菅野晓先生。 菅野先生，早上好。我们这就开始今天的对话。
谈到日本市场，中国和一些西方投资者总会觉得日本遭遇了失去的十年甚至几十年。而目前日本人口深度老龄化、经济负债累累、长期采取非同寻常的货币政策，这些都让大家似乎对日本市场相当悲观。但从具体数据来看，日本市场过去一年实际上表现不俗，尤其是在疫情和全球供应链遭到冲击时，包括机械等行业的表现相当出色。能否从您的角度谈谈对日本市场的看法？ 在您所投资的行业中，日本市场为全球投资者带来哪些机会？
菅野晓：非常感谢王先生。
首先，日本市场和股票在过去12个月初步复苏或有所改善，其原因是来自本土金融市场的高流动性。在初步复苏的表象下，我认为日本企业界正在发生深刻的转型。我想谈谈其中几个因素。
其一，公司治理的改善，即将公司治理与西方理念相结合。日本公司一直在试图消除各种金融机构和企业的交叉持股。因为交叉持股并非完全出于绩效考量，而是从建立业务的角度考虑。所以，从纯粹的投资者角度看，交叉持股会降低公司的业绩或股本回报率（ROE）。
但在六年前，安倍政府在2015年引入了公司治理的重构。他所做的第一件事是在日本企业里引入公司治理准则，促使企业高管和投资者（比如维权投资者）更加积极参与。以前，维权投资者被称为兀鹫。日本企业高管非常厌恶他们。 但由于公司治理的改进，对投资者包括维权投资者的接受，日本公司的股本回报率ROE得到了改善，现在已经超过8%，尽管这一水平仍低于美国或西方的10%到12%。但转型之前只有大约3-4%，与全球标准相比是相当低的。因此我认为，在过去的6年里，日本公司治理结构发生了巨大的变化。
展望未来，我认为还会有更多的革新。譬如，东京证券交易所拉开改革序幕。除市场一部有2200多家上市公司以外，还有市场二部，以及两个成长板。而日本交易所集团试图推进变革。日后将由重点市场，标准市场及成长市场三个板块组成。若公司想在重点市场上市，必须满足更高的公司治理的行为标准。例如，公司必须根据气候相关财务披露标准工作组（TFCD）的标准来披露碳排放相关信息。 这属于一项顶层要求。同时，主板上市公司还必须满足其他几项标准。