本文作者是哥伦比亚大学(Columbia University)客座教授
一家主要央行在追求价格稳定方面所能犯下的最严重错误，就是美联储(Fed)在2020年8月采用“平均通胀目标制”(AIT)。
美联储在2012年为个人消费支出(PCE)价格指数定下了2%的年度通胀目标，该目标适用于任何特定时期的通胀率以及未来所有时期的预期通胀率。平均通胀目标制——甚至联邦公开市场委员会(FOMC)多数成员青睐的有弹性的平均通胀目标制——要求在通胀率低于目标的情况下，需要故意进行超调，以确保平均通胀率更接近目标。
联邦公开市场委员会在2020年的一份声明中承诺，将实现“长期平均通胀达到2%”。但委员会成员对这在实践中意味着什么持不同看法。
亚特兰大联邦储备银行(Atlanta Fed)行长拉斐尔•博斯蒂克(Raphael Bostic)认为要瞄准各种通胀指标的4至8年移动平均线。克利夫兰联邦储备银行(Cleveland Fed)行长洛丽塔•梅斯特(Loretta Mester)提到了个人消费支出通胀的5年、6年或7年移动平均数，甚至设定一个固定起点，而不是移动平均数。圣路易斯联邦储备银行(St Louis Fed)行长詹姆斯•布拉德(James Bullard)认为5年的窗口是现实的，而芝加哥联邦储备银行(Chicago Fed)的查尔斯•埃文斯(Charles Evans)提到了不对称的5年平均数，不需要对过去通胀目标的超调进行修正。
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