统计局公布数据显示，三季度经济放缓超预期，由三季度7.9%放缓至4.9%，不及一季度18.3%，从两年均值看，三季度GDP同比增长4.9%，也低于一、二季度5.0%和5.5%。从分项指标看，三季度主要宏观经济指标均出现不同程度回落，前三季度工业、消费和投资同比增速分别由上半年15.9%、23%和12.6%降至11.8%、7.3%和16.4%；从两年均值看，前三季度工业、消费和投资较上半年分别同比分别下降0.6、0.6和0.4个百分点。
三季度经济扩张步伐为何超预期放缓？
一是去年基数抬升明显。由于去年国内及时遏制住疫情蔓延，并推动生产生活正常化，去年下半年国内经济复苏步伐有所加快，基数明显抬升；二是国内经济遭遇多因素冲击。7月以来，国内遭遇疫情和汛期，工业原材料价格持续涨价，部分重要零部件短缺，国内局部出现阶段性电力供应紧张及房地产融资环境收紧等多重因素叠加影响，对三季度供、需两端均构成拖累。从三大需求看，三季度国内GDP同比“破5”主要拖累来自固定投资的超预期下滑，从固定投资三大分项看，前三季度房地产、基建投资增速两年均值分别为7.2%、0.4%，较上半年分别下滑1.0和2.0个百分点，抵消了制造业投资增速增长1.3个百分点。
市场为何陷入分歧？
一般来说，宏观经济超预期放缓对股市和汇率偏空，并拓展投资者政策宽松想象空间，利好债市；但三季度经济成绩单落地后，近两日市场走势反复，股市先抑后扬，人民币汇率连续两日大幅走强，盘中一度突破6.40关口，10年期国债收益率时隔三个月再度突破3.0%。市场预期为何出现分歧？
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