A股市场中有多少股民？据《2019年度全国股票市场投资者状况调查报告》统计，截至2019年年底，A股全国股票投资者数量达1.59亿左右，其中自然人投资者，也就是散户，占到了99.7%。也就是说，全国的散户股民数量大概有1.5亿左右。
那么，这些散户股民的投资回报如何呢？《上海证券交易所统计年鉴2018卷》揭示了一些非常有趣的信息：在2017年，自然人投资者贡献了股市大约82%的买卖交易量，但是却仅获得了约9%的股市总盈利。
数据没有感情，不会撒谎。这些数据向我们揭示了一个很多股民不太愿意承认的事实，那就是：中国股民散户人数众多，交易频繁，但是回报很差。
散户股民投资回报差，并不是中国股市独有的现象。比如基于2013-2015年巴西股市的研究（Chague et al, 2020）显示，在股市中坚持炒股超过300天的股民中，有97%都是亏钱的。只有1.1%的巴西股民，获得的投资回报高于巴西的最低工资。只有0.5%的巴西股民，获得的回报高于银行基层柜台员工的起薪。换句话说，想要靠炒股来养活自己和家人，基本上就是天方夜谭。
既然投资回报这么差，那为什么还会有那么多股民对股市趋之若鹜，充满热情呢？发生这种现象的背后，大致来说有这么几种原因。
第一、过度自信。
过度自信，指的是投资者过分高估自己的投资能力，或者过分低估在股市中赚取回报的难度。严格来讲，交易是没有门槛的，但投资却是有门槛的。交易的话，只需要学会在电脑或者手机上下单买卖即可。然而要搞清楚什么时候该买，什么时候该卖，该买和卖哪些股票，则需要多年的知识和经验积累。广大股民很容易混淆”投资“和”交易“这两个完全不同的概念，误把自己的交易行为当作投资。
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