香港政府拟提高证券交易印花税的新政，将港股年初的小牛市打了个回马枪。单从财政角度看，增加印花税确实可立即缓解财政压力，但股票市场应放在国际舞台检验其竞争力。放眼全球股票市场，强敌环伺，美国、日本早已取消交易印花税，中国内地只征收0.1%的单向印花税、伦敦名义上征收0.5%，却在实际交易中有豁免额。香港现有的交易印花税采用双向征费，买卖双方各需支付交易额的0.1%。
以一次完整交易计，投资者的总交易成本差距甚大。中国内地为0.11%，美国及日本均为0.01%，香港为0.22%，仅次于伦敦的0.23%。 加税后假设其他交易费用不变，总成本将增加27%，超越伦敦成为交易费用最高昂的国际股票市场，使得本已疲弱的港股交易量进一步受压，大幅削弱香港作为国际金融中心的竞争力。
财政司司长指加印花税后香港仍有其他竞争力，笔者就从港股实际存在的问题中一窥究竟。香港没有类似内地以政府主导的养老基金（通常优先投资本地股市）支撑股市交易。同时，港股有每笔交易最低交易量的门坎，更没有活跃的散户群。以海外机构占主导的结构驱使其只关注市场上成交前100位的大市值股票，占据了日均成交量的70%。而紧随其后的100间公司占日均交易量的20%，剩余的2,100只股票几乎被市场抛弃，导致中小市值股票的买卖价差拉大以及市场流通盘萎缩，机构投资者望而却步。如此恶性循环，使市场呈现严重的两极分化。此外，交易成本亦阻碍了算法交易及量子基金在香港金融业的发展。
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