现代对冲基金大师面临着两个独立而截然不同的问题。第一，资产价格不受经济或商业基本面影响地持续上涨。如果一切都在上涨，那么为什么还要向对冲基金支付高昂的管理费？第二，市场变得越来越“高效”。信息与分析的爆炸式增长以及全球资产管理行业的庞大规模，使得超额回报难以持久。第一个问题理论上会自然而然地得出结论，尽管不能确定这一过程要耗费多长时间。而第二个问题的不确定性则更大。
亿万富翁马浩华(Howard Marks)和塞思•克拉尔曼(Seth Klarman)撰写了长篇备忘录，分享他们对价值投资似乎在崩溃的看法。克拉尔曼哀叹央行的低利率政策导致投机性公司价值虚高。未来现金流的现值变得更高了。他写道，股票相对于无风险证券的溢价（股东通常要求获得这一溢价，作为他们持有股票的回报）缓慢下降，就好像温水中幸福的青蛙，不知道自己的命运是被慢慢煮熟。
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