这两天关于瑞幸的文章刷屏了。除了印证了大家长久以来的疑问，更多人还在关注瑞幸可能要承担的法律后果。但在笔者看来，瑞幸的案例为我们了解中国的咖啡市场提供了一些准确的信息。
大家之所以对瑞幸感兴趣，是源于长久以来都在思考的一个问题：给定中国咖啡市场的潜力，是否有可能出现一家有品牌成规模的企业去和星巴克竞争。当瑞幸以新经济的代言人形象横空出世，以线上引流加外卖，大数据精准选址，以及互联网式的烧钱打法迅速扩张时，赞赏和质疑也应声而来。
笔者也是长期以来对瑞幸这家公司持有疑虑，曾经在FT中文网上发表过系列文章。2018年的《互联网咖啡能撼动星巴克霸主地位吗？》以及《瑞幸的破绽与星巴克的麻烦》，总的观点是认为瑞幸和星巴克并非直接竞争对手，而其商业模式在稳定盈利方面存在挑战。2019年瑞幸的Q3财报出来后，市场一片看好。我又写了《瑞幸财报亮眼，但还没到喝彩时候》，在肯定其业绩的同时，提出对盈利的担忧。当然，每当有人问起是否相信瑞幸的财报，我的回答总是假设它是真的。
现在看起来我们还是太天真了。感谢浑水，特别是向浑水无私提供这报告的第三方。由于瑞幸承认的造假程度和浑水报告比较接近，使得这份报告的可信度还是比较高的。这也给我们提供了一个了解这家公司真实情况的难得机会。
您已阅读22%（530字），剩余78%（1898字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。