中国经济

桥水基金达利欧:为何我不看空中国?

刘裘蒂:达利欧认为中国的成就反映了其值得尊重的文化和模式,中美应该相互学习、合作和竞争,而不是互相撕裂。

11月中旬在美中关系全国委员会的年度晚会中,美国前国务卿基辛格警告说,中美之间再也不可能认为一方可以支配另一方,如果美国和中国如果不解决彼此的冲突,后果将比毁灭欧洲文明的世界大战更糟糕,但他相信美国和中国最终会学会共处,他对中美贸易战取得第一阶段的协议也保持乐观。

这位96岁的现实主义政治学家始终认为,外交政策应该建立在保持国家间的权力平衡而不是意识形态上,这个观点使他在1970年代成为美中跨越意识形态分歧而建交的功臣。而美中关系全国委员会便是当年促成“乒乓外交”比赛的幕后推手。

美中关系全国委员会会长欧伦斯指出,美国和中国目前都分别有、或考虑推出对两国友好互动有害的政策,中美持续对峙或许对少数利益集团有利,但对两国人民不利。但他也引用马丁•路德•金的名言说:“只有天够黑了,你才能看到星星。”

全球最大对冲基金桥水创始人瑞•达利欧(Ray Dalio)则在领奖致辞时用数据和历史来解释,为何我们不应该唱衰中国,似乎对于桥水最近加仓中国概念ETF(交易所交易基金)提供了即时注解。他认为中国引人瞩目的成就反映了其值得尊重的文化和模式,中美之间应该相互学习、合作和竞争,相互促进,而不是互相撕裂。

达利欧的35年中国之旅

追随中国经济和市场的发展长达35年的达利欧,最初是由好奇心驱使,后来又基于对中国人民和文化的深厚感情而想要挖掘更深。1984年他第一次访华,当时中信邀请达利欧帮助发展金融体系。最初几年只是为了好玩儿,但最终达利欧和桥水基金开始管理投资,并向中国顶级投资机构和高级决策者提供建议。

2003年开始,桥水正式进入中国市场。在过去一年半的时间里,桥水推出了两个“全天候中国投资战略”,一个让非中国机构投资者能够投资于中国市场的增长,另一个获得中国官方授权,准备募集数十亿美元,“向中国大陆投资者提供全天候投资策略的中国版本”,进行中国境内资产交易。

在演说中,达利欧首先指出,过去两年搅乱金融市场的美中贸易之争,下一步可能会演变成一场全面的资本投资战争,并最终演变成全球储备货币之战,从而挑战美元作为世界首选货币形式的长期地位。

但达利欧认为,美国人先得了解,中国的经济架构反映了中国的文化渊源和模式。正因如此,他反对一种说法,就是美国必须改变中国:“有一些东西使美国人成为美国人,也有一些东西使中国人成为中国人。我们永远不能指望我们会让中国人像美国人一样,采用我们的制度;正如中国人不能指望美国人应该像中国人一样。”

在晚会的伴手礼中,除了一本达利欧的自传《原则》之外,还有一本他写的、用螺旋环装订的《冷静透视中国》,前半部是“我如何看中国:回顾与前瞻”,部分文字曾经于今年1月间借由领英账号发表,当时引起不少争议;后半部则是“中国历代提供的启示”(草稿)。这些为他继续看好中国经济提供了理论基础。

为什么这样的分析很重要?由于贸易战所延伸的关于“中国模式”与“美国模式”的辩论,已经燃烧为两种模式之间的较量和比拼,经济形势的强弱也成为衡量两种模式正确性的首要“证据”。无形之中,反对中国模式的人通常也是唱衰中国经济的主张者。

中国综合国力的历史起伏

目前净资产大约187亿美元的达利欧以在2007年预测全球金融危机而闻名。他曾在一篇题为“经济机器如何运作:理解当前情况的模板”的文章中解释了他分析经济危机的模型。

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