最近几周，全球金融市场的基调变得更加积极。股市正触及新高，美国政府债券收益率曲线正开始修正我上周讨论的“倒挂问题”的一小部分。
在自全球金融危机以来长达10年的股市牛市期间，曾出现过几个相对疲弱、但以风险资产极为强劲的上涨结束的短暂阶段。尤其是欧元区危机之后的2011至2014年阶段，以及人民币出人意料地贬值后的2016至2018年阶段。后一阶段更引人注目，富时全球全市场总回报指数(FTSE Global All Cap Total Return Index)显示，从2016年2月至2018年1月，全球股市累计上涨60%。
当前形势与2016年世界经济出现的拐点之间确实存在某些相似之处。资产市场是否有可能重现那段时期的乐观情绪？市场心理向来不可预测，但这种情形似乎不太可能发生。
乐观的一面是，一些初步迹象显示，2018年初以来冲击世界经济的收缩性力量正开始减弱。英国退欧以及唐纳德•特朗普(Donald Trump)对华加征关税带来的地缘政治政策冲击，显然已朝着正确的方向推进，尽管这些经济政策变化引发的“根深蒂固的不确定性”所带来的损害仍很可能持续很长时间。
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