这是暴风雨来临前的平静。上周的市场波动表面上是由美中贸易摩擦演变为一场全面汇率战引发。但本质上的原因是，美联储(Fed)无法让我们相信，其7月的降息只是防范未来出现低迷的“保险”。正如当前的所有指标——从美国、西班牙、意大利、法国和德国疲软的采购经理人指数(PMI)，到不断增多的企业破产及美国裁员人数飙升——都显示的那样，全球性低迷早已开始。
资产价格无疑将开始反映这一幕，而且可能非常迅速。中国通过稳定人民币汇率，可能暂时安抚了市场。但我们正面临AG Bisset Associates首席执行官乌尔夫•林达尔(Ulf Lindahl)所说的“忧虑之夏”。他预计，道琼斯指数(Dow)自2018年1月开始的均值回归将演变成一波持续10年的熊市。
这是一种基于数据、而非情感的观点。自1906年以来，道琼斯指数只有20个月的时间如现今这样，偏离趋势线的幅度达到130%或以上。这些时期令人恐惧地集中在1929年、1999年和2018年前后。林达尔表示：“美国股市正处于150年来第二高位时期。股价必然下跌。”
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