在全球范围内，世界经济至今未脱离危机阴影，发达经济体近期又在酝酿新一轮的货币宽松和经济刺激计划，而前期讨论货币退出的声音言犹在耳。中国经济则自2012年进入“底部徘徊”阶段以来，至今已历时7年，笔者的2019年开启渐离底部之旅预期，远未得到市场主流认可。
货币不紧，经济不兴
就成熟市场而言，作为发达经济体，2008年危机后的经济激励政策主要围绕货币政策展开。发达国家都是消费型经济体，且其消费模式和金融密切相关，没有金融支持消费增长就无法实现，没有消费金融的支持，不仅耐消品，就是一般的稍微金额大点的支出，如需要3个月及以上的旅游项目，也会受到影响。这是西方社会储蓄率偏低的历史现实，所决定的社会经济特征。金融是经济的核心，同样的说法在中外是不同的：西方金融体现在消费支持方面，中国金融体现在投资支持方面。
2008年的金融危机，显然重创了西方的金融体系（也仅此而已），衡量金融机能大小的货币乘数急速下降，美国、欧、日都先后下降到了危机前的1/3-1/2水平，其中以美国最为迅速和剧烈，其下降过程表现为了显著的“断崖式”特征。为防止金融突然收缩对消费进而对经济的冲击，发达市场先后采取了极度货币扩张政策，即QE。
从危机来源的角度，发轫于美国的2008年金融危机的根源，是始于2003年的美国货币持续宽松，货币持续宽松在美国引发了房市繁荣和次贷泡沫，在欧洲则引起了政府债务泡沫（政府很容易为讨好选民的超负荷福利政策在市场上融到资），在两大经济体的泡沫先后破灭后，欧美面对货币过松带来的危机，应对之策都是投放更多的货币！一个泡沫破灭了，日子不好过了，那就制造另一个更大的泡沫，以此来摆脱当前的困境。
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