在中国文化中，猪是财富与运气的象征。不过，随着经济周期进入后期，萦绕在许多投资者心头的问题是：这个猪年会不会成为另一种动物——熊的主场？
在经济数据放缓的大背景下，投资者对金融市场的态度自然会变得谨慎且规避风险。然而，历史证明，股票在周期后期往往会有上佳表现，尽管波动性可能有所加大。虽然导致各类资产在2018年表现皆差的因素依然挥之不去，例如美联储紧缩货币政策、中国经济放缓以及中美贸易摩擦等，但明年全球经济衰退的风险显然被夸大。由于劳动力市场稳健，多数地区消费者信心依然很强，且通胀维持低位，央行只需缓步收紧货币政策。
不过，在周期后期，市场波动性飙升的情况也更加频繁。一个典型例子是，美国标普500指数在去年底刚刚创下自1931年以来最差的12月份表现，今年初又创下自1987年以来的最佳1月份表现。
总之，这些都表明构建投资组合时务必谨慎，对风险资产应采取温和配置立场，并适当采用对冲和逆周期策略，以防范下行风险。
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