波动性在去年卷土重来,令许多投资者措手不及,但专门在金融市场波动中冲浪的交易员则在2019年急切地期盼一个动荡的新时代。
去年1月以一场剧烈的市场“融涨”开局,当时押注一切将保持平静的“做空波动率”策略轰然失败。
两支受欢迎的做空波动率基金遭惨败,加剧了股市的动荡,让投资者从麻木中惊醒。
市场重新站稳脚跟,但自去年10月以来,股市在波动中走低,一度将标普500指数(S&P 500)推入盘中熊市。
去年,Vix波动率指数有12次大涨了20%或更多,之前5年里,这种情况仅出现24次,而自1990年这个所谓的“恐慌指数”诞生以来,这种情况总共只出现71次。
对于波动率研究专家来说,更有趣的是,这种动荡已开始从股市蔓延到其他资产类别,直到2018年晚些时候,其他资产类别的波动还相对温和。“从始至终,这是有趣的一年,”高盛资产管理(Goldman Sachs Asset Management)波动率基金经理费德里科•吉利(Federico Gilly)说,“随着我们过渡到波动更大的环境,它对不同市场的影响也不同。”
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