香港股市

香港应系统治理老千股

苏培科:港股的低估值和低市盈率未必是健康的表现,恰恰是估值萎靡、市场失灵和市场不活跃的病态表现。

上周香港市场老千股的大面积闪崩,让境内外投资者和舆论高度关注,究其原因似乎并无定论,乍眼一看很多股票跌幅超过90%,让人心惊肉跳,暂不论价格变化,但如此调整对于上市公司市值和股东财富瞬间蒸发,如此波动相信是每一个股票市场都不想看到的。

好在港股市场细价股、老千股大都是个别机构在兴风作浪,而且普通中小投资者一般是远离这些公司的。香港投资者普遍喜欢投资者耳熟能详的好公司和蓝筹股,很多人都不敢参与细价股和老千股,这与内地投资者风格截然相反,后者们不太看重上市公司的质地,只关注这只股票有没有庄家和资金炒作,往往那些耳熟能详的好公司和蓝筹股未必会被投资者喜欢。于是两个市场呈现了两种截然不同的投资分格和市场文化,而且两个市场的投资者和舆论经常用对方市场做警示,比如喜欢炒作、市盈率高企的A股市场担心“A股港股化”,而香港市场的投资者和一些舆论却在担心“港股A股化”,毕竟中资企业占港股市值近六成、交投量高达近七成,香港市场的投资标的已经内地化,若再加上沪港通、深港通,香港市场的内涵和投资者队伍也在发生变化,而A股在外界的标签又是不规范、投机炒作、高估值,香港人担忧港股A股化其实是担心A股的坏毛病输入港股。

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