如果有人说，经济预测反复令投资者失望，这将是一种客气的说法。之所以出现这个问题，是因为预测者的模型存在根本瑕疵。
许多模型过于依赖外推法（基于不久前的过去推断未来），同时专业经济学家运用的所谓“新凯恩斯”模型很少注意到重大的经济转变，比如上世纪70年代的石油冲击或者中国的快速崛起。
此类转变从本质上说是不可预测的。然而，有一些理应可以预料到的根本性机制变化，现在可能被预测者们忽视了。对资本市场至关重要的最明显的改变，与人口特征和即将出现的全球劳动人口缩减有关。
过去35年是劳动力供应过剩的35年，这一方面源于发达经济体战后的“婴儿潮”，另一方面源于新兴市场融入全球经济。这让薪资承受下行压力。与此同时，全球（尤其是在亚洲和北欧）储蓄过剩，催生了较低或为负值的实际利率。
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