【编者按】性别话题总是无处不在又屡被遮蔽，性别平等不仅关乎女性，也关乎男性，更关系到社会。这是有史以来女性最好的时代，还是相反？中国女性状况和世界相比如何？关于性别的一切，在经济学上或许又有不同的角度。FT中文网近期推出《性别经济学》专题，欢迎关注，编辑事宜，联系jin.xu@ftchinese.com。
英语里面有一个专用名词Alpha Female， Google DeepMind将研发的智能围棋系统命名为AlphaGO也许和这有些关联。3月9日，AlphaGO开始了连胜李世石的传奇。把时间拉回到前一天，在今年的3月8日，全球第二大投资管理公司道富环球投资管理（State Street Global Advisors）推出了一个代码为SHE的交易所买卖基金，专门投资于那些拥有较多女性企业领导层的公司股票，更中性的表述称这些公司高管具有性别多样性。
女性领导力基金
SHE的推出是基于MSCI在2015年11月发布的一项研究：MSCI全球指数里拥有“女性领导力”的公司在2009年12月-2015年8月的每年平均资本回报率为10.1%。这样公司满足下列三个条件之一：（1）公司首席执行官为女性，另外董事会至少有一名女性董事；（2）董事会至少有三名女性董事；（3）董事会女性比例高于所在国的平均水平。研究发现不具备这些特征的公司的每年平均资本回报率为7.4%。
MSCI的发现并非独家，实际上类似发现很多，仅举数例：早在2007年麦肯锡就发布报告指拥有显著性别多样性的欧洲公司的资本回报率为11.4%，高出平均水平10%，息税前利润高出平均水平48%，股价增长率高出泛欧600指数1.7倍。2012年瑞士信贷的研究报告发现董事会拥有至少一名女性董事的公司股价表现好过全部由男性组成董事会的公司股价，在市值低于100亿美元的公司表现更加明显（见图1）。不仅如此，前者具有更高的平均资本回报率，更低的负债率，更高的市净率和更快的收入增速。这些公司在后续更新的报告里再次确认了这些发现，其他就单个发达国家进行的案例研究也基本给出支持性结论，倒是本文接下来会给出一个有趣的反例。