中国信贷

中国债务周期:勇敢者的游戏

FT首席国际金融记者桑晓霓:随着中国信贷总规模再次加大、公司债券违约案例增加,一个新的不良债务周期正在开启。但已经有大胆的外国投资者开始考虑“危机中的机遇”。然而,这些机遇会不会向局外人开放仍是一个问题。

中国的变化多快啊。嗯,也许没怎么改变。今年,中国央行(PBoC)用新的流程——宏观审慎评估体系(Macro Prudential Assessment)——取代了月度贷款配额机制,以监测信贷增长。

此举出台之际,中国总的信贷资金流(源自银行和非银行类机构)规模再次加大,以求支持经济扩张。

国际清算银行(Bank for International Settlements)的数据显示,2008年第四季度至去年第三季度末期间,非金融部门的债务扩大了279%,如今相当于国内生产总值(GDP)的249%。这些数据并未计入最近几个月信贷的激增。中国各银行存在的目的就是以各种方式服务于国家——对少数股东的义务就别提了。

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