投资者的注意力仍集中在发达世界央行政策的细枝末节上。但他们或许应该分出一点心思来关心一下中国借贷政策的新动向。
如下图所示，这些新动向的影响让东京、法兰克福、伦敦或华盛顿正在考量的一切都相形见绌。下图显示了2008年以来官方借贷与影子银行借贷的变化情况，两者共同构成中国的社会融资总量(TSF)。
第一阶段，2009年。金融危机开始之后，中国出口下滑，时任国家主席胡锦涛与总理温家宝为应对这种情况祭出紧急措施之后，中国的社会融资总量在这一年翻了一番，至20万亿美元。
第二阶段，2010年至2013年。经历了2010年至2011年的平稳增长之后，由于影子银行部门失控，中国的社会融资总量再度飙升，在2013年达到28万亿美元的峰值。2013年，影子银行借贷已达到14万亿美元，与官方借贷相等，比2008年的影子银行借贷高出11万亿美元。
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