香港市场

香港市场被动投资策略

欧阳辉、孟茹静:ETF具有投资分散程度高、信息透明度高、交易成本低等优势,给希望被动地投资于某一市场或者某一类资产的投资者,提供了极其有竞争力的投资渠道。

香港ETF的优势

ETF是交易型开放式指数基金(Exchange Traded Funds)的简称,是一种在交易所上市的、基金份额可变的开放式基金。投资者既可以进行申购和赎回,也可以在交易所买卖来实现对ETF的投资。

根据投资方法的不同,ETF可以分为被动管理型基金和积极管理型基金。被动管理型基金跟踪特定的标的指数,通过实物复制标的指数对应的证券组合或者通过衍生金融工具来获得与标的指数一致的回报。而积极管理型基金期望通过基金经理对市场走势的判断和选股择时能力,主动地调整投资组合以获得超过市场的回报。在香港证券交易所上市的ETF全为被动管理型基金,所以投资者购买ETF就等同投资于标的指数,期望取得与该指数基本一致的收益。

以在香港上市的最大的ETF盈富基金(Tracker Fund, 港交所代码:2800)为例,盈富基金追踪香港恒生指数,所以购买盈富基金就等同于购买了恒生指数成分中的50只股票,而各股票的权重则等于恒生指数中各股票所占的权重。截至2015年12月11日收盘后,盈富基金一个申购单位对应的一篮子股票的组成,投资者投资于一个申购单位,等同于投资8382股长江和记的股票,5879股中电控股的股票,……,246463股中国银行的股票,此外剩余62,491.75港元的资金以现金方式存留。而投资者持有一个申购单位则等同于持有了相应数目的这些股票和剩余现金。然而,一个申购单位为一百万个基金单位,金额很大。如果按照盈富基金2015年12月11日的收盘价21.70港元计算,一个申购单位的金额为21700000港元,对大部分个人投资者来说是很高的门槛。所以,申购赎回过程一般只为机构投资者所采用,个人投资者则主要采用在交易所买卖的方式进行投资,最少可交易一手,仅为500个基金单位, 即10850港元。

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