市场喜欢清晰；虽然事后来看有些事情显而易见，但在展望未来时却很少会那么毫无压力地看得清楚。
有趣的是，人们怎么会忘记这一点，尤其是在市场和宏观经济转折之际。我们目前正在转折期间，而转折是颠簸的。作为一名投资者，重要的是确定某一条路径正确与否的潜在影响。永远不应怀疑的是，长期资金有必要持续投资。
自金融危机以来，我们已经看到有多年取得了两位数的强劲回报。超过正常水平的回报率变成了人们期望的常态，这是不应该的。我们进入了这个投资周期的末期，现实地讲，它提供的清晰度不如投资者对一个年迈的牛市产生的预期。前景不错，但并非特别好，而风险已经上升。回报预期有必要被调低。
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