想象一下全球最大产油国沙特发生革命的后果。原油价格将不再升至每桶100美元以上了吗？或者想象一下，同时发生多起在2.1万亿欧元规模的意大利主权债券市场上拉响警报的事件——比如，在马泰奥•伦齐(Matteo Renzi)政府垮台的同时，60万人为了躲避维苏威火山(Vesuvius)爆发而疏散——结果会怎么样？
无论这些情景看起来或许是多么不可能，对于专业投资者而言，在决定他们在2016年把资金配置到何处时，进行这样的情景推演是必不可少的。或许存在机遇，但不要忘记评估风险。
有些风险属于日常风险：某家公司将很难产生现金流吗？或者某种特定资产——林地、零售股、印象派画作——将流行起来还是受到冷落？
其他风险被称为“尾部风险”，也就是存在于统计概率分布狭窄、遥远端的可能结果。
在2008年的金融危机中，银行和评级机构有缺陷的模型扮演了重要角色，对其的批评使得“尾部风险”这个词流行起来，现在已成为投资界的日常用语。
尾部风险描述的是那种或许会发生、但没有被普遍预料到的冲击。所以，当发生尾部风险时，最终通常会重创投资。
例如，正如英国《金融时报》在近期对2015年发生的冲击的系列报道中所分析的那样，去年便发生了一些令投资组合受损的意外事件。
从去年1月瑞士央行(Swiss National Bank)宣布本国货币不再挂钩欧元，到12月专做信贷基金的Third Avenue清盘一只著名共同基金，这些似乎在定期提醒投资者，突发事件是如何毁掉一种看似有前途的投资策略的。
于是，我们最近几周向投资者和策略师收集意见之后，在此列出2016年值得关注的一些有可能发生、但几率不高的尾部风险（有好有坏）。
中国：放缓并非和风细雨
邓普顿全球宏观(Templeton Global Macro)的首席投资官迈克尔•哈森斯塔布(Michael Hasenstab)说：“我们的押注是，中国不会发生硬着陆……如果有任何原因导致事情不是这样，那将改变整个棋局。有关中国市场的押注，是任何投资者都必须做出的最重要押注。”