中国股市暴跌引发了全球动荡，但这不应掩盖一个更重大的事实：中国的政策转变对发达经济体有好处。投资者应考虑逢低买入美国股票。
中国经济出现大幅结构性放缓的可能性早在意料之中，但此前一直被有意忽视。这种放缓对自然资源出口国而言是一场大灾难，并给多数新兴市场（墨西哥和印度除外）带来通缩效应。中国及其他多数新兴经济体在未来12至18个月可能会看到持续的由需求方面引发的通缩，同时名义汇率将进一步贬值。我们认为，人民币可能会再贬值5%至10%。
但对于发达市场而言，这归根结底是个好消息。10年来，中国的浪费性投资——现在这类投资逐步减少——一直在拉低全球回报率。大宗商品价格暴跌将收入从生产者向消费者转移，对于富国的家庭而言，这起到了减税的效果。这正是当前这个缺乏真正的消费者需求的世界所需要的。这些不同的趋势融合在一起，构成了我们所说的全球“通缩繁荣”(deflationary boom)前景。我们的分析显示，通缩和繁荣都尚无结束迹象，投资者可能会在这种增长模式的有利方面和不利方面之间摇摆不定。
您已阅读30%（445字），剩余70%（1052字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。