通缩

通缩真的可怕吗?

FT专栏作家邰蒂:国际清算银行的研究表明,增长过程中也会出现通缩。虽然资产价格崩盘会破坏增长,可商品与服务价格下跌却会带来好坏参半的结果。

2009年,日本央行(BoJ)就民众对通缩的态度进行了一次民意调查。调查结果不是这家受人尊敬的央行所希望或期待的——至少在价格持续下跌的“失去的十年”之后是如此。受访者没有对通缩感到恐慌,44%的人认为通缩“很好”;35%的人感觉通缩不好也不坏;认为通缩“不好”的人仅为20.7%。尽管随后的一次调查表明认为通缩不好的比例略有上升,但民众对通缩的态度已经一目了然。正如高盛日本(Goldman Sachs Japan)副主席松井凯蒂(Kathy Matsui)所说:“实际上,日本对通缩持积极看法的人要多于持消极看法的人。”

我再次想起这一有趣的调查结果,原因有两个。一个是,西方大多数国家的央行目前都加入了一场防范通缩的全新战斗,并为此几乎不惜一切代价。现代经济学中有一条公认的原则是:通缩是一场必须避免的可怕灾难。20世纪30年代发生在美国的那种螺旋式通缩和衰退,可谓萦绕在央行人士心中的噩梦。

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