“因为出名,所以出名”在经济学上相当于以信心为主要传导通道的政策所带来的信心增强。关于量化宽松的讨论正是如此。它就好比说“因为奏效,所以奏效”,是一种自我强化。
这种循环论证的一个例子,是欧洲央行(ECB)本月发布的预测报告:在量化宽松奏效的基础之上,2016年和2017年经济将稳定复苏。
欧洲央行还在预测报告中指出,在接下来的两年中,通胀率将上升至接近其设定的略低于2%的目标。由于欧洲央行宣称购买主权债券的出发点是提高通胀预期,人们可能会得出该计划已经开始奏效的结论。而更令人惊讶的是,欧洲央行那时还未曾购买任何债券。唯一发生的改变是,每个人突然变得更有信心了——原因是其他人都变得更有信心了。
回到实体经济当中,真相是这样的:作为全球最大的石油和天然气净进口地区,欧元区经济享受了油价下跌带来的意外横财——油价下跌的效果立竿见影、范围广但又容易迅速消散,就像彩票中奖一样。
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