周三公布的统计数据,让以下观点很难站住脚:全球第二大经济体摆脱过度依赖投资的再平衡过程之所以进展缓慢,原因就在于消费支出水平较低。太长时间以来,这个观点掩盖了一个至关重要的真相:中国事实上拥有全球最佳的消费故事。
6月社会消费品零售总额实际同比增长10.7%,上半年实际同比增长10.8%。强劲的消费增长势头有着坚实基础——上半年城镇居民可支配收入实际增长7.1%,高于去年同期6.5%的增幅。
上半年的数据,建立在2011年以来消费表现强劲的基础上。自2011年以后,中国消费支出的年增量和增长百分比都高于美国、德国和日本(见下图)。
周三的统计数据也显示,中国的再平衡已然开始(见下图),消费支出对国内生产总值(GDP)增长的贡献率(54.4%)大于投资对GDP增长的贡献率(48.5%)。净出口对GDP增长的拖累为-2.9%。
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