如果一家公司的董事长说他所处的行业存在泡沫，那么这家公司的股票会作何反应？应该不会是上涨7%。然而这就是中国房地产开发商万科(Vanke)昨日发生的事情。欢迎来到中国房地产市场的扭曲逻辑世界。
股价上涨的一种解释是万科决定将其股票从深圳股票交易所（B股）转向香港证交所(H股)。但此举本身并未为其增值：外国投资者可投资B股。一个更合理的解释是，万科计划借助新的平台来利用海外债务市场。德意志银行(Deutsche Bank)估计，万科可能会将外债占其总债务的比例从10%提升至25%。该公司的融资成本为7.5%，是国有同行的两倍。然而，利息费用仅相当于去年净利润的十分之一。
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