欧元危机并未结束，但已发生一个重要转变。政策辩论已经结束。不会为欧元区银行设立一套统一的保障体系的决定，彻底打消了利用任何形式的债务共担机制来解决危机的想法。所有调整将通过外围国家的紧缩和价格通缩来完成。大部分调整仍未进行。此外，各方已经决定，减轻债务负担的方式是偿还债务，而不是通胀、违约或债务免除。
如果你了解些经济史，就会发现——说得委婉点——这是一组令人敬畏的选择。唯一软化严厉程度的政策创新是现有的两大后盾：欧洲央行(ECB)迄今未经受考验的直接货币交易(OMT)计划和欧洲稳定机制(ESM)。按照OMT计划，欧洲央行可以购买处境艰难国家的债务。
欧元政策辩论的结束自然转移了人们关注的焦点。现在重要的是调整本身以及OMT计划的稳健性。2014年上半年有三件对这些问题有影响的事值得关注：德国宪法法院将要对OMT做出的裁定，意大利政府的决定以及欧洲议会(European Parliament)选举。
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