在人们热议谁将出任下任美联储(Fed)主席之际，现任美联储主席本•伯南克(Ben Bernanke)的遗产看上去将不仅包括他从5年前爆发的金融灾难中拯救出来的世界，还有可能包括滞涨，或者至少是温和的滞涨。即便是在实际经济增长率只略高于零的情况下，在如此长时间保持实际短期利率为负值的过程中，不导致金融失衡和通胀过度也是不可能的。
债券市场的长期大牛市始于1981年，当时的通胀率和债券收益率高达15%，并有望进一步升高。现在回过头来看，当时市场的普遍预测显然低估了时任美联储主席保罗•沃尔克(Paul Volcker)遏制通胀的决心。
沃尔克花了四五年时间才解决了通胀问题，而直至上世纪80年代中期债券收益率最终跌破两位数，投资界才认同了美联储的努力，即：通过反通货膨胀(disinflation)稳住价格。
您已阅读24%（352字），剩余76%（1120字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。