在十年的热捧之后,投资者突然开始冷落新兴市场。“金砖四国”——巴西、俄罗斯、印度、中国——经济增长率急剧下降,经常账户恶化。令人惊奇之处不是蜜月的结束,而是它竟然能持续如此之久。
2000至2008年,世界经历了历史上最大的一次大宗商品和信贷繁荣。《创世纪》曾警告,在七个丰年之后,“随后又要迎来七个荒年,全地必被饥荒所灭。”令金砖四国获益超出理应水平的大宗商品与信贷联合周期,或许也是上天注定的。
成熟经济体实施量化宽松,廉价融资大举涌现,让繁荣延长了五年时间。在“丰年”,金砖四国无需做出艰难的选择。而如今,顽固的精英阶层似乎既不愿意做出选择,也无力做出选择。他们的生活太优越了。
现在,繁荣结束了。巴西和俄罗斯受到大宗商品价格回落的冲击,价格下跌预计将持续数年。这两个国家还有可能掉入中等收入陷阱。近期研究还发现,当人均国内生产总值达到15000美元时,一国的增长往往会急剧放缓。
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