在刚刚出世的温莎(Windsor)小王子让保皇派欢欣鼓舞之际,债券评级机构标准普尔(S&P)的研究人员对王室规矩和家族企业优点的歌颂显得非常及时。
标普研究表明,人们可能无法选择自己的出身,但在企业界,身在家族企业可能是件好事。
这与金融危机之前“圆头党”(Roundhead,指反对君主的人士,译者注)的信条形成了特别明显的对比。他们认为,家族所有制遏制了创新,同时家族企业生产率低下,利润率较低,识别威胁和机会的速度缓慢,而且相当傲慢,漠视市场。
“圆头党”学者辩称,所有权与管理权合二为一让很多拥有股权的家族成员用企业利润来寻租。那些服务于资本市场的人对这种保守看法予以谴责,这种看法曾妨碍家族企业上市以及利用债务扩充资产负债表。这种情况已成为过去。
如今,保皇主义正处于优势地位,在资产负债表方面奉行保守主义被视为一件好事。标普表示,作为其研究对象的家族企业受益于较长线的视野,它们与其他企业相比,通常经营更稳健,管理也更完善。在市场行情转好时,家族企业不会支出大笔开销,但在经济低迷时,它们也不会马上削减投资或关闭工厂。标普表示,家族企业的信用风险较低。
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