美联储公开市场委员会(FOMC)本周的货币政策会议,引发了市场的密切关注。
金融市场两个月来经历了一轮激烈的过山车行情,从5月21日到6月24日期间,标普500指数下跌了6%,随后反弹,上周五收盘逼近历史最高点。在这样的当口,误判是大有可能的。对于又将迎来一个政策多变阶段的投资者来说,以下七个要点可能值得他们牢记:
美联储别无选择,只能在金融市场上操作,以实现职责范围内应当完成的经济目标。美联储对市场的超常支持是达到目标的一种手段,其本身并不是目标。在一个政治分化导致其他大部分政策制定实体靠边站的世界里,提高资产价格差不多是促进经济增长和就业的唯一可行办法。
美联储正运用三种工具,利用有益的财富效应和被激发出来的动物精神,来促进经济增长。这三件工具分别是:在超长时期内把政策利率维持在底部,使实际利率处于负值;提供激进的前瞻性政策指引;通过购买证券扩大资产负债表规模。当前起作用的只有后两种工具。
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