底特律上周决定宣布破产一事，不应被视作美国市政债券市场上的一个孤立事件——无论债券兜售者对客户怎么说。这令人难以接受，但事实就是如此。这起美国历史上规模最大的城市破产案将产生难以估量的影响，而底特律市也将创下重要的先例。
城市破产在历史上一直非常罕见，原因包括以下几点：各州有维护自己信用评级的决心，它们有获得廉价资金的渠道，以及破产会留下污名。但如今，在市政融资领域，情况已今昔非比。
问题的根源在于民选官员过去面临的激励体制。数十年来，美国各州的地方领袖寅吃卯粮。他们许诺向享有完善法律保护的公职人员发放养老金和其他福利。民选官员一直以来获取支持的一大法宝就是：他们能够对忠实的支持者（国家及地方工作人员）许下各种未来的好处，却在很大程度上不负有兑现这些承诺的责任。
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