去年10月中国曾面对资本外流。中国领导人换届之前的不确定形势，促使富人们为自己的财富寻找更安全的落脚地。现在情况正相反，强劲的资本流入已推动今年迄今人民币兑美元升值1.6%。但热钱涌入构成风险，尤其是对中国的影子银行体系而言。
香港和中国内地之间的利差扮演了重要角色。银行间同业拆借三个月的利差可高达3个百分点。从香港贷款、再投到中国大陆影子银行的钱，利差可能更大。英国《金融时报》旗下调研机构《中国投资参考》(China Confidential)指出，贷款利率为2.5%的美元或港元，若投资中国内地的理财产品，收益率可增加近2%；若投资高风险信托产品，则可增加6%。人民币不断升值进一步推高了这些回报率。
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