根据中国央行最新数据显示，4月末M2余额已经达到103.26万亿元，同比增速为16.1%，较10年前翻了5倍多。M2与GDP比重接近200%，创下全球新高，远高于美国的67%、欧元区的95%、日本的174%和英国的133%。面对货币供应量屡创新高，各界议论纷纷。中国的M2/GDP比重激增原因和风险何在？这是否会给今年的通胀带来压力？是央行失职导致货币超发吗？
横向比较不可取
从概念上来讲，由于各国广义货币M2的统计口径不同，不能简单地进行国际比较而草率得出结论。比如，美国的M2/GDP比重较低，原因在于其M2统计除扣了大面值定期存款（10万美元以上），而小面值定期存款、非机构持有的货币市场基金也都扣除了个人退休账户和Keogh计划部分，即扣除了长期储蓄，其M2统计相对狭窄；韩国从2003年对M2统计口径进行调整后，M2/GDP便大幅提高，其中M2包括货币市场基金和债券。
而中国的M2是统计在狭义货币（M1）上加企事业单位定期存款、居民储蓄存款、外币存款和证券公司证券保证金，2011年又将住房公积金和非存款类金融机构在存款类金融机构存款纳入统计，相对来讲，统计口径较宽。因此，如果仅采用各国公布的M2数值并使用M2/GDP比率作简单的国际横向比较，得出的结论存在一定的偏差。
当然，即便剔除指标因素，中国M2增速较快，占GDP比例之高也是无可争议的事实，但这一结果的形成原因也十分复杂。
纵向比较：中国M2/GDP比值之高有其合理性
其实，对中国M2/GDP之高的担忧由来已久，造成中国M2/GDP较高的原因众多，既有经济货币化的需要，也与中国居民储蓄率高、国际收支双顺差、间接融资比重过高、企业留存收益较低等综合因素有关，需要分别梳理。
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