券商

Lex专栏:银河证券的上市前景

中国有一百来家券商,排名前十只占据了四成市场,股票经纪领域竞争残酷。对于银河证券——和其它也将跟着上市的券商,做它们的客户比做它们的股东更容易些。

作为世界第二大经济体,中国的经济规模已达到第一大经济体的五分之二。但中国证券业规模仅是其经济规模的五分之一。这很容易让人得出一个结论:中国证券经纪行业有巨大的发展空间。考虑到这一点,中国银河证券(China Galaxy Securities)14亿美元的首次公开发行,应该会大获成功。不过这家中国最大券商(以销售额计)却只拥有5%的市场份额。比起各种关于行业潜力的数据,这一数字更能说明该行业的实际状况。

一家完全明白市场情绪重要性的公司,却不得不勇敢地拿出一张三年来销售额、利润及利润率逐年下跌的招股说明书,这不啻于一种讽刺。尽管在中国,上市时机的选择与政府政策——而不是公司大胆的上市策略——关系更大,以上数字仍能凸显出券商与市场的关系。就拿今年来说,上证综指日均成交量比去年增加了五分之二,而银河证券第一季度的佣金和手续费收入只上升了五分之一。

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