从券商股的表现和市场反应来看，本周召开的2013年度券商创新大会似乎让人有些失望，风控和监管等字眼主导了今年创新的主题，与去年热闹的场面相比今年保守了很多。新任中国证监会主席肖钢的缺席更让券商人士产生担忧：“肖钢是不是对券商创新持保留意见？”
从肖钢阐述“影子银行”的观点来看，资金池业务在他看来本质上是“庞氏骗局”，一旦投资者失去信心并退出，资金池击鼓传花便会停止，而且这也是未来几年爆发系统性金融风险的一个潜在源头。自去年以来，券商们津津乐道的创新业务恰恰就是银行、证券、信托跨机构合作的资金池、通道业务，而且这一业务让券商资产管理的规模出现了“井喷”，但背后的风险却横跨货币市场和资本市场。而当前的金融分业监管又难以约束这样的跨市场风险，潜在隐患不言而喻。
笔者曾建议，监管层不妨先从治理券商、基金的资产管理业务开始，将“第一把火”烧向券商等机构的资金池业务，对券商资管的资金池业务采取“解包还原”，切断跨市场套利的资金池产品，从宏观层面来避免一场潜在的金融隐患，其意义远超于“头痛医头脚疼医脚”地在股市打转，而且对治理影子银行更易于执行和更拿手。之后，银监会及时祭出了“8号文”，刹车银行理财产品等资金池业务，但证监会迟迟没有动静。不过从这次券商创新大会的情形来看，证监会对目前券商的资管业务“创新”确实持保留意见，而且明确提出：“创新必须与风控合规动态均衡；监管工作必须跟上创新步伐”，而且对券商创新设定了明确的前提条件：“在守住不存在普遍持续违规和风险不外溢两条底线的前提下，监管要最大限度支持创新。”
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