美国企业

企业的现金属于谁?

FT专栏作家加普:如何处置企业现金,是管理者的任务,受董事会的管控,也接受股东监督。现在有关企业现金如何归属的争论,并非意味着混乱和失调,而是表明这个制度正按照设计宗旨发挥作用。

塞浦路斯银行的储户现在担心他们手里的现金将缩水,而根据穆迪(Moody’s)的数据,美国企业手头现金充裕,为1.45万亿美元,而且还在增加。可是,这笔钱属于谁呢?

迈克尔•戴尔(Michael Dell,见上图)显然认为这笔钱是属于他的。这位戴尔(Dell)创始人希望将该公司的海外现金储备汇回至多74亿美元,帮助为他与私人股本公司银湖(Silver Lake)联合将戴尔私有化的计划融资。卡尔•伊卡恩(Carl Icahn)和大卫•艾因霍恩(David Einhorn)等维权股东则认为,应当把更多现金返还给股东,以阻止高管浪费这笔钱。

这进而激怒了当初发明“毒丸”(poison-pill)防御计划的律师马丁•利普顿(Martin Lipton)。他认为,他们正“为了迅速捞取横财而牺牲未来”,他还把美国科技企业现在面临的分配现金的压力,与当年的“自主融资收购(bootstrap takeover)、破产式收购(bust-up takeover)、垃圾债券型收购(junk-bond takeover)”相提并论,那些交易“糟蹋了很多伟大公司的未来”。

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