经济体缺乏财政空间(fiscal space)会发生什么？这一假定情形体现为一种类似于“生理极点”的现象。在这一情形下，公共债务超过某个限额，金融信心一落千丈。结果，利率出现上升，汇率出现下跌，公众进而产生恐慌情绪。对有庞大外币计价公共债务的经济体或面临政治崩溃的经济体来说，这一假定情形有时真的会发生。
就债务过多引发的问题而言，日本展示出一种与上述情形不同的现实。日本新首相安倍晋三(Shinzo Abe)在出台财政刺激计划时，应牢记这一现实。20年来，日本公共债务大幅增加，其相对于国内生产总值(GDP)的比例从60%一路升至220%（尽管扣除政府持有量后的真实数字可能是130%）。在这20年里，日本经历了衰退、复苏和再次衰退，但日本国债利率在过去13年里始终保持在2%以下。虽然公共债务不断增加，但日元汇率却从1美元兑130日元升至1美元兑78日元，只在最近几个月才回落至1美元兑89日元。
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