德国总理安格拉•默克尔(Angela Merkel)上月访问雅典，本周又访问里斯本。通过一路游说紧缩政策，默克尔宣布了她针对欧元的短期计划。只要欧元区外围国家的政府仍然试图满足核心国家的条件，欧洲央行(ECB)就将阻止这些濒临悬崖的国家跌入深渊。当然，戏剧化场面不可避免——看看希腊的边缘政策。但默克尔不会允许任何情况引发欧元区解体，无论是主权国家破产还是银行业崩溃。
默克尔脆弱的平静旨在让欧洲排除杂念，把注意力放在解决其长期挑战上：如何改革货币同盟，让它在未来健康发展。从表面上看，默克尔主导这一设计进程。她的原则是，支持外围国家必须以核心国家掌握控制权为前提。新的财政契约和集中银行业监管权的努力中都体现了这一原则。不过，默克尔可能即将允许一项轻率的让步发生，这项让步会在下次危机到来时损害货币同盟，这对欧元的创立是个莫大的讽刺。
创立欧元之际，德国人认为，欧洲央行将是德国央行(Bundesbank)的翻版。在某种意义上，这是真的：欧洲央行在压低德国通胀率方面发挥的作用比德国央行有过之而无不及。但在治理方面，德国人在捉弄自己。欧洲央行理事会按照一个成员一票的体制运行。在23名理事中，德国人只占两名。至少在理论上，德国央行行长的权力并不比浦路斯央行(Bank of Cyprus)行长或马耳他央行(Bank of Malta)行长的权力更大。
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