距离美国第三轮定量宽松政策(QE3)的推出已一月有余。全球经济显然未向美联储主席伯南克所承诺的那样，没有受到负面影响。相反，近一个月，美元泛滥导致国际热钱纷纷涌入新兴经济体，触发了新一轮货币战争，并且导致多地资产泡沫快速积聚。以香港为例，为捍卫联系汇率制度与打压房地产泡沫，香港政府已经频频出手，一场金融保卫战已然打响。
仅就美国而言，其高层普遍对QE3大肆赞扬。伯南克认为，早前两轮QE效果明显，如1.7万亿美元的QE1将10年期美国国债收益率压低了40-110个基点，而6000千亿美元的QE2又将美国国债收益率进一步压低了15-45个基点。另外，两轮QE刺激美国经济增长近3个百分点，增加了近2百万个就业岗位。
但是，正如笔者在此前专栏中所提及的，量化放松政策实际上对于美国经济的提振效果很难评估。例如，相比与过去2万亿的资产负债表扩张，美国仅有2百万个就业岗位的增加，即每个就业岗位花费将近1百万美元，成本不可谓不高。
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