中国经济一直是一个棘手的课题。评估一个拥有10多亿人口的实体经济的状况并不容易。周四，中国央行宣布下调利率。这是不到一个月来的第二次降息。基准贷款利率的下调幅度超出存款利率降幅，而且各银行将拥有以相对于基准利率的更大折扣发放贷款的选择权。此举意在提振放贷，原则上对大宗商品投资者应当是利好消息。
但现实是，今年大宗商品和机械需求与最终用途关系不大。今年头五个月，中国的铜进口飙升逾一半，钢材需求也保持强劲。然而工业产出增长放缓至仅仅10%。就在消费增长趋缓之际，大豆进口表现强劲。这两个趋势的原因都在于，任何具有货币价值、可以储存的东西，都被用作抵押品来申请贷款。然后，交易商将资金输入影子银行体系进行短期放贷，以求获得更高的回报。
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