编者按：中国证监会主席郭树清履新已过200天，养老金入市作为其“新政”之一，备受关注，指为救市有之，称为抄底有之。FT中文网此前已经刊发系列文章，今后继续推出专题讨论。我们认为引入各方意见、不同角度的分析，有助于廓清诸多概念及误区。
此前，FT中文网曾经刊出中国证监会研究中心主任祁斌关于中国经济与资本市场的思考（《中国经济的围城与穿越》），引发外界诸多讨论；本次，他将与读者进一步分享他关于养老金入市的看法。他强调养老金入市涉及一整套制度建设，也许投资需要择时，但制度建设不能再等。
上世纪七、八十年代，美国推出了“401K”计划。对于这一计划，我曾有切身的感受，当初我到华尔街上班的时候，第一天填了一堆表，自己都没有太搞清楚，每个月工资的1/3就进去了。
根据相关制度，如果雇员每月拿1000美元出来作为自己的养老金，其服务的机构也会匹配1000美元，如果放2000美元，公司也会匹配同等数额。所以人们有尽可能多放的想法，但这会有一个上限的制约。提取时间上也会有限制，比如59岁之前拿出来就要交罚款，还要交很高的税。所以，这样的制度安排，会使得美国绝大多数老百姓的企业年金源源不断地进入资本市场，而且一放就是30年，成为美国资本市场最稳定的基石。
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