入世十周年

中国“入世”十年来的“大置换”

中国《第一财经日报》徐以升:以内部实体资产置换对外金融资产,是“入世”十年来中国对外资产和负债的主变化逻辑,而这种成本大于收益的开放模式已走到尽头。

12月11日将迎来中国加入世界贸易组织(WTO)十周年。

根据中国外汇局数据,截止2010年,经过30年改革开放、尤其是“入世”十年的大发展,中国累计积累了1.8万亿美元的对外净资产。

应该如何认识这一数字?可以参考的是,从1991年至2010年,中国累计实现的贸易顺差累计为1.85万亿美元,也就是说,其中绝大部分均是2000年之后所积累。

假设是只有贸易,没有投资,所有的贸易顺差,都将转化为顺差国对逆差国的债权,而且还需要考虑按年的投资收益调整,以美国10年期国债收益率进行调整,中国1.85万亿美元的贸易顺差到2010年底可保值增值到2.25万亿美元,高于同期中国对外净资产4500亿美元。

美国的景象与中国完全不同。截止2010年底,美国是全球最大的债务国,其对外净债务规模为2.7万亿美元。但是,实际上,从1971年一直到2010年,美国各年度贸易逆差之和累计达到9.7万亿美元。以美国10年期国债收益率进行调整,这一负债规模到2010年达到17.7万亿美元。

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