成功的背后常常伴有阴影，就中国而言，在它经济增长的奇迹背后，巨额地方债的阴影挥之不去。据官方估计，中国的地方债规模自2007年至今已上涨两倍，对这个数字人们仍有争议。2010年，中国的地方债达到14万亿元人民币（合2.194万亿美元），占中国国内生产总值(GDP)的35%。
估算结果之所以带有如此大的不确定性，原因之一是中国地方政府本来就无权借债。然而，尽管官方明令禁止，但对于地方政府通过所谓的地方政府融资平台从银行贷款的行为，中国中央政府却予以默许。大部分地方债的担保情况糟糕：有些债务由土地担保，而一旦经济增长减速，目前土地高昂的价值便可能严重缩水；其他一些债务用于投资购买非生产性资产，这些资产不大可能产生足够的收入来偿还债务。
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