人民币升值加速再度成为市场讨论的热点，这一切源自8月初以来人民币的强势表现。
从8月10日左右开始，人民币连续突破了6.44至6.39的一系列关口，与此前的“温吞水”表现相比，明显表现出了升值加速的迹象。
市场开始振奋。人民币的升值趋势是否出现改变？这样的改变背后又代表了怎样的政策意图呢？
“5％”惯例？
事实上，通过人民币过去一个月的表现来判断人民币是否升值明显加速，仍然证据不足。一般而言，市场对人民币2011年的升值预期大多在4.5%至5.5％间。从目前情况看，今年以来人民币升值幅度大约为3.35%左右。按照过去8个月的升值幅度，今年年内，人民币兑美元大约会升值5.0%至5.5%，与市场预期值大致相符。
一个有意思的现象也值得关注。在过去一年中，人民币兑美元升值幅度大致在5%左右。在上轮汇改中，人民币兑美元的平均年升值幅度大约也在5%。这样的“巧合”，似乎表明有一只“无形的手”在控制人民币汇率，只要中国经济处于稳步上升趋势中，这样的一个幅度似乎得到了有关各方的认同。
接下来的问题是，是否人民币升值只根据一个“惯例”在运作？是否有其他因素也在影响着人民币的升值？
从市场基础来看，从根本上影响一种货币汇率表现的，应该是市场对它的需求。对于人民币来说，由于对资本账户的严格监管，这种需求更加容易被测算。假设所有的外汇占款可以被认为是市场对人民币的需求，那么，简单测算单月的外汇占款增量，应该就可以推算出人民币的升值幅度。
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