幸福的家庭彼此相似，不幸的家庭各自不同。这句话同样适用于股市。
当各国股指轮番上涨时，从业界到媒体，大家异口同声的称赞技术进步的不可阻挡，经济高速增长的辉煌前景，以及“永久”驯服了通胀和经济波动的英明的央行。当股指如今年这样频遭大变，疲弱无力时，人们则开始讲起各自的悲观故事来。发达经济体哀叹复苏的乏力与不知路在何方的迷茫，包括中国在内的新兴经济体则在转型压力造成的慢性焦虑之外，更添上了一层通胀高位反复的燃眉之忧。人们偶尔碰到交流一下各自悲观的故事，更增伤感，哀叹股市无望，不如度假去也。
对中国通胀的担忧无疑是有道理的。业界本来预期通胀在6月见顶，结果7月份CPI继续微升，扰乱了部分市场参与者的预期，准备金率缴存范围的扩大无疑是雪上加霜。劳动力供应紧张的问题仍将长期存在。美国推出第三轮量化宽松（QE3）看起来是个时间问题，欧洲债务危机的最终解决似乎也逃脱不了至少是部分债务的货币化。回想2010年下半年QE2推出后大宗商品价格的暴涨，人们不由得对输入性通胀的前景忧心忡忡。在这种内忧外困的环境中，我们理解市场关于通胀和中国经济增长真诚的担忧。
那么中国通胀的前景到底如何呢？下一步市场又将何处去？要回答这些问题，需要追本溯源，厘清本轮通胀为何会上升地这样急促，高点为何会如此难以承受，以及中国通胀波动的独特内在机制；也需要厘清通胀和股市之间看似“剪不断、理还乱”的关系。
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